一：种子孵化期
　　一、策划公司超常规发展方案
　　所有拟赴创业板上市的公司，首先必须明确二个基本的思想：一
　　是高成长性是最终能赴二板的公司的典型特征，有无高成长性决定了
　　一个企业能否上市;二是一个企业能在创业板上市是对一个企业高成
　　长性的肯定和推动，而不是对一个只能维持生存企业的救济。因此所
　　有准备上市的公司应制定一个超常规发展的方案：
　　a.确定公司上市概念;
　　b.确定主营业务的迅速发展的思路和方案;
　　c.除了产品经营方案，还要策划资本运营和资产重组企业购并方案--如果说成功的产品
　　经营可以让企业的发展速度为通常的1 倍的话，资本运营和资产重组及企业购并可以让企业
　　的发展速度再提高3-5 倍。因此超常规发展只有产品经营是难以实现的;
　　d.要突出高成长性指标的企业经营中的地位，通过指标经营量化产品经营、资产重组和
　　资本运作方案的内容。
　　e.最后通过上市进一步实现企业的超常规发展。
　　二、可行性分析报告
　　项目的可行性研究是指对项目所作技术经济效果的分析和评价。
　　(1)技术评价
　　对于创业板上市企业最主要是技术评价，产品能创新，具有唯一性、垄断性无疑会企业
　　带来良好的市场回报，也是企业成功的关键。基本原则是：技术先进、生产适用、经济合理、
　　社会有益。
　　(2)、市场研究：
　　a.市场调查：市场需求、产品、销售渠道、推销与广告、价格、竞争对手
　　b.需求预测：可以使用如下方法
　　(a)时间序列法：时间序列是指观察或记录到的一组按时间顺序排列起来的数字序列。
　　时间序列法是根据历史的销售量来推断今后可能达到的需求水平的预测方法。其主要分
　　析方法是指数平滑法：用上一期的预测数和实际销售量来预测下一期的销售量
　　指数平滑法基本公式：Ft = Ft-1 +x ( Dt -1- Ft-1)
　　= x Dt -1+( 1-x ) Ft-1
　　其中： Ft ：下一期销售量的预测值
　　Ft-1：最近一期销售量的预测值
　　Dt -1：最近一期实际销售量
　　X：平滑系数
　　当0 当x=1 时， Ft = Dt -1 ，x=0 时， Ft = Ft-1 。x 越小则近期的移动倾向越小，
　　越平滑。一般来说，x<0.3 时较平滑，x>0.5 时较不平滑。
　　二：风险投资期
　　九、初步实现盈利
　　初步实现盈利达到主题业务的成熟化，解决企业生存问题。所谓主题业务的成熟化：指
　　的是企业在支撑其主题概念的业务经营方面，需要形成完整的供、产、销流程。你说你的产
　　品或业务多么好，市场多么大，利润会多么高，这些都是假设和预测。有人买了，才能说你
　　的产品或业务达到了市场实现;人们买了、用了不出问题，才能说明你的产品或业务确实不
　　错;你的产品供应或业务提供基本能跟上高速增长的用户，才能说明你的经营管理水平基本
　　达到要求。企业的主题业务必须达到这些要求，才能算是成熟化。企业的业务成熟后，才能
　　算是完成了创业，而进人下一步的发展。
　　主题业务成熟化完成的标志一般表现在以下几方面：
　　(1)企业的主要产品或业务已经完成，或者至少基本完成了完整的供、产、销循环。当
　　企业达到这一步时，说明企业的主题是一个可以实现的概念，企业的产品或业务操作流程是
　　贯通的。是否是一个特别好的概念先不作结论，至少市场对这个主题概念是接受的。
　　(2)企业的产品或业务达到一个基本的量。当企业达到这一点时，说明企业已拥有了一
　　个基本的客户群，市场对企业产品或业务已做到基本接受，企业拥有了最基本的客户和市场。
　　(3)企业的销售或业务收人达到一个基本的水平。是否达到盈亏平衡先不论，至少企业
　　的现金流量能基本保证企业生存必需。
　　(4)企业的销售或业务收入具有相当的增长速度。这是标志企业的主题业务是否对风险
　　投资人具有吸引力的重要指标--成长性指标。理想状态下企业的销售或业务收入的增长速度
　　应处于一种极限状态，即其增长速度已达到企业现有条件下的最高限，只有再追加投资，扩
　　大规模，才能获得进一步提高。这样的企业当然具有足够的理由在创业板市场上市，并且肯
　　定能获得各类风险投资人的认可和青睐。
　　十、寻找风险投资基金
　　风险投资(Venture capital)：职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争
　　潜力的企业中的一种权益资本。我们说的风险投资是指将资金投向于具有巨大增长潜力但同
　　时在技术、市场等各方面存在巨大失败风险的高新技术产业以促进金融、产业、科研相结合
　　的一种投融资行为。
　　三：保荐上市期
　　十四、初步实现产业化
　　实现产业即是公司达到正常的生产能力，有自己的营销渠道，形成稳定的利润增长。为
　　以后上市打下良好的基础。
　　十五、寻找保荐人
　　保荐人基本条件(香港创业板)
　　(1)保荐人必须是一家根据《公司条例》成立或根据《公司条例》第XI 部分注册的有限
　　责任公司。
　　(2)保荐人必须是依照《证券条例》注册的投资顾问或证券交易商，或是由证监会宣布
　　为受豁免证券商。(3)保荐人必须曾经保荐过首次公开招股交易及拥有其他有关企业
　　财务经验。
　　(4)具备不少于1000 万港元的缴足股本或不可分配的储备;或不少于1000 万港元的、
　　没有财务负担的、并扣除少数股东权益后的有形资产净值。
　　(5)保荐人所属集团内的公司或联交所认可机构为保荐人负债出具提供不少于1000 万
　　港元的无条件及不可撤销担保。
　　(6)保荐人至少需有两名执行董事全职从事其在香港的公司财务业务。
　　(7)签署以《上市规则》附录7b 所订格式声明的主要主管须在作出声明日期前五年受聘
　　于曾保荐在主板或创业板上市的机构，曾至少在两宗已完成的主板或创业板首次公开招股的
　　交易中担任重要角色;并且须有来自主板或创业板上市公司的其他有关公司财务经验。
　　(8)除主要主管外，保荐人必须至少有两名其他职员，全职从事保荐人在香港的公司财
　　务业务。
　　(9)保荐人必须具备适当的内部管理，确保所有职员在各自为保荐人履行任务时受到充
　　分的监督及管理，而积极参与提供企业财务意见的职员在行事时均不得超过恰当权限，这些
　　内部管理规定应以书形式列明，并应收入最新资料。如联交所提出要求，应向联交所提供这
　　些资料。
　　(10)申请成为保荐人的公司、董事及职员提出申请前五年内未受到过公开谴责。当保荐
　　人扣除少数股东权益后的持续有形资产净值低于港币1000 万元时，不得为任何新申请人或
　　上市发行人担当新的保荐角色，或持续作为保荐人向任何新申请人提供意见，直至其扣除少
　　数股东权益后的持续有形资产净值回复至不低于港币1000 万元为止。保荐人须尽一切合理
　　努力，确保其扣除少数股东权益后的持续有形资产净值不低于港币500 万元。如果因任何理
　　四：上市申请期
　　十九、组建上市协调小组
　　企业完成产业化升级后就开始上市准备，组建上市协调小组目的：
　　(1)为了更好的与上市有关部门沟通。
　　(2) 与保荐人一起确保公司正常经营。
　　(3) 准备上市有关材料。
　　(4) 通过保荐人接触上市有关部门，理顺关系。
　　二十、沟通上市人际资源
　　上市协调小组的主要工作是与证券监管机构和上市有关部门联系。了解上市注意事项。
　　二十一、确保公司指标经营
　　在上市以前要注意确保公司的指标经营，使公司有持续增长能力，做好公司成长性的控
　　制。成长性是创业板市场内的风险投资人关心的问题，在他们的眼里，符合基本条件的企业，
　　成长性越高，投资价值也就越高。我们这里所讲的成长性，包含着稳定增长的概念，也就是
　　说，在企业的经营历史中应呈现持续稳定的增长而不是去年增长率100%，今年增长率变成
　　了10%，两年平均55%的概念。企业在创业期内实现高增长，应该说并不是一件很难的事，
　　只要企业的主题概念立得住，创业中的业绩等于是从0 开始，理论上只要有业绩，就算是高
　　增长。但是，要实现连续、稳定的高速增长，对正致力于解决生存问题的创业企业，就不是
　　一件容易的事了。用一个单位的时间从0 增长到100 容易，而再想用一个单位的时间从100
　　增长到10000 可就不是你埋头苦干就能做到的了，当然也不是不可能做到，在苦干的同时，
　　还要巧干。技巧有一些，如成本控制法、销售收入实现法等。具体用那种手段，还需视企业
　　的实际情况而定。就创业板市场面言，场内的买家都是风险投资人，对他们而言，当然是成
　　长性越高越好但是高的成长性必须要良好的稳定性相配合。买家中意的是持续、稳定的高增
　　长。那些今年增长奇高，而明年忽然又低得多，后年又升上天去的企业，虽然可以为买家带
　　来一些投机机会，但在以风险著称的创业板市场，风险投资人都各自建有一套完整的风险控
　　制规则，其中包括对投机的限制。对任何一家在创业板市场里摸鱼的风险投资人，那些业绩
　　变幻莫测、表现乖张的企业，肯定不会使这些自认精明，只会吃鱼而从不会被鱼吃的投资家
　　感到放心的。
　　二十二、加大上市成本投入
　　上市需要做大量工作，宣传和沟通需要资金的投入，同时又将加大营运成本。同时生产
　　五：发行与上市
　　二十七、撰写研究分析报告
　　研究报告内容
　　投资要点：首先简要列出公司的基本值得投资的要点，主要有产品、技术、市场、优惠
　　政策等。然后再分别详细论证。
　　(1)公司的基本情况：
　　--公司的组建
　　--股本结构
　　--产品结构
　　--产品市场情况
　　(2)公司的优势
　　--产品竞争优势
　　--技术和规模经济优势
　　--管理创新优势
　　--地理位置优势
　　--政策倾斜优势
　　(3)公司的财务状况
　　--公司历年经营业绩
　　--财务分析
　　--主营业务财务状况
　　收益结构及稳定性
　　资产负债率和变现能力
　　资产管理效率
　　成长速度
　　(4)发展展望
　　--技术发展与企业核心竞争力
　　--募集资金投向分析
　　(5).投资价值
　　--企业概念
　　--企业成长性
　　(6)投资风险
　　--风险因素
　　生产经营风险
　　市场风险
　　管理风险
　　融资风险
　　技术风险
　　人员流失风险
　　--风险对策
　　二十八、推介与定价
　　在做好上市一切准备工作后，就是向广大投资者进行推介。其中最主要的方法是路演，
　　并根据招股情况来确定最后的发行价和发行量。
　　二十九、组织路演
　　路演(BOADSHOW)也有人译做"路游"，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活
　　动。一般来讲，承销商先选择一些可能销出股票的地点，并选择一些可能的投资者，主要是
　　机构投资者。一些基金经理人会参加这一活动。承销商和发行人通过路演，可以比较客观地
　　决定发行量、发行价及发行时机。
　　(1)在股票发行前通过路演的形式向投资者展示自己的形象，这说明公司对自己的实
　　力很有信心，也为投资者的投资行为树立了信心，这是一种实力的体现，同时在某种程度上
　　也说明了公司对投资者的尊重。对于投资者来说，这种路演的活动是投资者了解上市公司的
　　最佳途径。
　　(2)通过"路演"可以使不同区域的投资者了解上市公司的情况，与一般的公司发行、
　　上市相比，"路演"更能与投资者拉近距离，通过直接的咨询，及时答疑为公司的整体形象的
　　六：上市后续期
　　三十二、上市后信息披露
　　现举例香港创业板之规定：
　　1、主要透过创业板网页
　　2、须印制半年及季度报告
　　3、须印制上市文件/通函及年报
　　三十三、上市公司的持续责任
　　(1)、信息披露
　　(a)在各有关财政期间结束后3 个月內刊发年报及45 日內刊发半年及季度报告。
　　(b)在上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度內須在年报/半年报告中载
　　列实际业务进展与上市文件中所载的业务目标的比较。
　　(c)每名董事的酬金必須在年报中披露(毋須披露董事姓名)。
　　(2)、业务性质出现重大改变
　　若在上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度內將业务性质作重大改变，必
　　须经过批准。实际上市后首12 个月內，发行人不得作任何收购或出售以致发行人在招股章
　　程中所作的主要承诺出现根本改变，除非情況特殊且已得到批准(控股股东不得投票)，则
　　作別论。
　　三十四、披露财务资料
　　以香港为例，财务资料包括：年报、会计准则、董事会报告和周年帐目资料。
　　(1)、年报
　　需经过核数师审计。
　　(2)、会计准则
　　遵循香港会计师公会的《标准会计实务说明》，或遵循国际会计标准委员会的《国际会
　　计准则》
　　(3)、董事会报告和周年帐目资料
　　主要内容有公司业务、股份情况、发行人持股、预测差异、股权投资、董事持股、物业
　　评估、退休金、全年业绩初步报告、半年和季度报告。
　　三十五、主营业务超常规发展
　　公司成功上市后，募集资金用于投资项目，同时可以加大广告宣传、增加市场推广力度、
　　扩大公司规模以实现公司业务飞速扩张。
　　三十六、利益实现
　　公司上市以后净资产立即上升，公司股东的投入有了回报，根据香港创业板规定公司管
　　理层持股需在两年后在可出售;持股量高达5%而非管理层持股期限为6 个月。