□徐叔衡

　　国家确定的宏观发展战略，赋予了资本市场更加重要的任务，资本市场将会有一个更快更好的发展前景。我省实施环鄱阳湖生态经济区发展战略，培育和发展战略新兴产业，调整经济结构，转变经济发展方式，实现进位赶超的目标，必须更多地借力资本市场。推进企业改制上市，加快我省资本市场发展步伐，是当前亟待解决的一个重大课题。
　　一、提高认识，增强资本市场意识。
　　据统计，2011年末，全国共有上市公司2320家，股票市值214758.1亿元，A股融资额6780.47亿元，历年累计融资额49487.24亿元。我省2011年末上市公司31家，占比1.34%；市值2332.31亿元，占比1.09%；A股融资额58.5亿元，占比0.86%；历年累计融资额676.62亿元，占比1.37%。扭转这种被动状况，必须采取更强有力的措施，加快企业改制上市的步伐，推进资本市场的发展。
　　思想是行动的先导，先进的理念，才能更好地推进工作的发展。但我省一些政府部门和企业领导仍然存在一些不利于资本市场发展的思想，改变这些观念，补上资本市场这一课，才能有效地推动更多的企业走上资本市场。从企业来说，有的安于现状，不屑上市；有的担心IPO受阻，风险较大，不敢上市；有的怕既得利益受损，不想上市；有的怕受监管约束，不愿上市；有的怕生产经营透明公开，不提上市；还有的对资本市场不太了解，不会上市，等等。从一些政府部门来说，有的对资本市场缺乏认识，没有放上重要议事日程；有的眼光短视，认为企业改制上市周期太长，自己任期内难见成效，不愿下功夫去抓；有的持有偏见，认为企业在改制上市时要求政策扶持，是打小九九，捞好处；有的作风飘浮，对企业改制上市这一难度很大的工作，停留在一般号召上，缺乏深入企业、切实解决问题的求真务实精神，等等。
　　要通过会议动员、论坛讲座、现场考察、外出取经、培训提高等措施，广泛普及知识，增强资本市场意识，使企业变"要我上"为"我要上"；政府应成为企业上市的领路人，将利用资本市场、促进经济发展，纳入国民经济和社会发展总体规划，市、县主要领导要亲上一线，带领政府班子和有关部门重视这一工作，做到干部上心，责任到位，工作上岗，狠抓企业改制上市工作不放松、不动摇。
　　二、保证改制质量，提高企业上市成功率。
　　从2009年到现在，我省共有15家企业申报发行股票，其中已有6家公司顺利上市，有4家公司正在监管部门审核，有2家公司被否（其中恒大高新第2次申报顺利通过），有4家公司中途撤回材料。剔除正在审核、尚待结果的4家公司，目前上市成功率为54.5%。初步分析，上市受阻的企业，大致有3个方面的原因，一是企业自身的原因，包括业绩不实、产品前景不明、关联交易严重、控制关系不清等。二是受国家政策影响，有的产品由旺销转为滞销影响业绩，有的出口受到限制。三是有的保荐机构缺乏经验，有的敷衍了事等。实践证明，提高改制质量，才能加快上市步伐，上市成功率高，才能更好地发挥示范作用，鼓舞企业的上市热情。
　　1、加强学习，增强法规意识。打算走上资本市场的企业领导，一定要认真刻苦地学习证券市场知识，学习有关法律法规，明瞭企业发行上市条件，清楚审核标准及监管部门关注的重点，了解被发审委否决的企业存在的问题，熟知自己企业的实际情况，实事求是，诚信改制，着力解决存在的问题，重点要明晰公司的主体资格、独立性、规范运作和内部控制、持续盈利能力和成长性等，切实清除上市障碍，不踩线，不蒙人，不含糊，不钻空子，不一厢情愿，不抱侥幸过关心理，一步一个脚印，扎扎实实地将企业改制成高质量的股份有限公司。
　　2、精心选择证券中介机构，特别是保荐机构。这几年，在我省执业的保荐机构，大致有四种情况，一是工作认真负责，执业质量较高，所推荐的IPO申请通过率高，这是多数。二是公司总体业务能力较强，影响也大，但派出的项目团队缺乏经验，不能妥善地、有效地处置企业存在的问题，影响了改制质量。三是有的证券公司尽管规模较大，但承揽的项目较多，对融资量较小的项目，不上心，不上紧，工作拖拉，延缓了企业上市进程。四是有个别小券商，人员素质低、经验少，做一个被否一个。保荐机构是参与企业改制中介机构的牵头单位，其执业质量关系到企业的改制质量，关系到IPO的成功与否，其作用至关重要。一定要精心挑选保荐机构，选择那些实力强、业务素质高、经验丰富、沟通能力强、市场反映较好的证券公司作为保荐机构，同时要求派到企业帮助改制的项目团队必须业务熟，有经验，责任心强。金融办和企业上市主管部门要加强对保荐机构的考察，经常了解保荐机构的执业状况，表扬好的，批评差的，建议撤换不称职的，同时对保荐机构在辖区的执业表现做好诚信纪录，向拟改制企业通报，供其选择券商参考，在企业充分自主选择的前提下，给予合适的建议，帮助企业少走或不走弯路，确保企业上市一举成功。
　　3、政府部门多为企业排忧解难，提供支持。一方面，为拟上市企业提供国内外市场信息，分析市场发展态势，宏观调控走势，提醒企业哪些产业可能受到限制，哪些受到鼓励，使企业在确定募投项目时心中有数。另一方面，加强与上级政府部门特别是中央有关部委的沟通。让他们多了解企业的实际情况，多了解项目的用途及市场需求，加深理解，取得共识，以顺利通过部委的审核。再一方面，加强与监管部门的沟通，帮助他们熟悉企业的实际情况，所处行业现状及发展前景，知悉实情，增进信任。
　　三、建立工作机制，积极培育上市后备资源。
　　加快推进企业上市步伐，既要推进现有符合条件的企业多上市、快上市，同时还必须下大功夫培育上市后备资源。要建立"政府搭台、企业参与、交易所指导、各方扶持"的培育机制，形成完整的企业上市培育体系。建立重点培育企业后备资源库，将符合国家产业政策、在国内细分市场占有率位于同行业前列、具有良好的成长性等，作为主要评选标准，遴选出"领军企业"，作为上市企业的核心资源，编入上市后备资源库，实行动态管理和更新；实行"一户一策"，为每户后备企业制定针对性的培育计划，实行分类指导和梯度培育，加强跟踪服务，集中政府资源全力扶持，促进企业成长壮大，引导其向上市发展。
　　积极准备，迎接"新三板"扩容。2006年开始的中关村科技园非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统报价试点工作（以下简称"新三板"），取得明显成绩。据了解，有关部门已上报国务院要求扩大这项试点工作，第一步，先扩大至各省市的国家级高新技术开发区，第二步再扩大至其他符合条件的股份有限公司。"新三板"门槛较低，公司存续满两年；主营业务突出，具有持续经营能力；公司治理结构健全、运行规范；注册资本500万元以上等等，达到这些条件就可以申报。申报审查程序也较为简便，具有资质的推荐主办券商，经对公司尽职调查，同意推荐挂牌则出具推荐报告，向中国证券业协会报送推荐备案文件，协会无异议在50个工作日内出具备案确认函，就可以挂牌。"新三板"是大公司"孵化器"，对缓解企业融资难，扩大企业影响，改善公司治理，提升规范运作水平，做大做强企业，具有重大促进作用，受到各方的普遍欢迎。中关村园区现有100多家挂牌企业，另有6家公司成功转板到深圳证券交易所上市，运转比较顺畅。各省市对"新三板"扩大试点积极备战，截至2012年2月底，全国有62家高新区培养准备了880多家后备企业。我省现有3个国家级的高新技术开发区（南昌、新余、景德镇），符合条件的中小企业较多，但目前仅南昌高新区培养准备了1家企业。"新三板"扩容是重大利好，机不可失。要在上述3个国家级高新区，抓紧部署这项工作，加大宣传力度，广泛普及"新三板"知识，同时组织具有资质的证券公司，赴高新区尽职调查，确定拟挂牌企业，帮助他们做好改制工作，一旦"新三板"扩容开闸，即可推出一批企业，抢占先机。
　　四、搞好协调，充分发挥政府的积极推进作用
　　企业上市不完全是企业的个体行为，受制于多种因素，是一项由政府、企业、投资者、各类中介机构多方参与的系统工程。企业是融资主体，证券中介及其他机构是服务主体，政府是协调主体，要形成上下联动，省市县三级政府共同推进企业上市的工作局面。
　　1、成立企业上市领导小组，加强组织协调工作。由政府领导牵头，政府相关部门包括金融办（上市办）、财政、税务、土地、国资、环保、工商管理、科技、发改委、工信委、商务、农业、人行、银监、证监等部门领导同志参加，作为企业改制上市的指导协调机构。经常分析企业改制上市的形势，总结推广先进经验，找出存在的问题，研究出台有关政策，协调各有关部门的行动，积极解决企业改制上市过程中遇到的困难和问题，推动企业上市进程。
　　要在领导小组的统一协调下，工业、农业、商贸、旅游等有关业务部门，从各自工作角度，加大对归口管理企业的改制上市指导和帮扶工作，齐心协力推进资本市场的发展。工业强则城市强，强攻工业、提升工业发展水平，更应加快工业企业上市步伐。工业主管部门要充分发挥对企业比较熟悉、同企业联系较多的有利条件，将推进企业改制上市工作纳入自己的职责范围，坚持两手抓，在做好日常生产调度的同时，大力推进工业企业、新兴产业、信息产业等企业的上市步伐。
　　2、政策扶持，激发企业上市热情。
　　企业改制上市，是企业脱胎换骨的改造，要做的工作很多，周期也长，直接发生的费用也多，要出台扶持政策，激励企业走上资本市场。包括上市奖励，募投项目奖励，税收优惠，募投项目土地优先安排供应，土地出让金价格优惠，减免规费，各类技术改造、技术开发与创新、科技成果转化以及产业化等专项资金优先安排，国债项目财政贴息资金等各类政策性资金优先支持，等等。对纳入省、设区市上市培育备案的企业，对其上市前发生的股改、资产评估、法律、审计、辅导等费用予以资助，帮助企业度过上市前的发展期，等等。
　　3、强化服务，为企业排忧解难。市、县政府对确定改制上市的企业，要派出由领导干部带队的服务小组，并安排专人常驻企业进行帮扶，提前介入，从头抓起，全程服务，一路绿灯。包括帮助企业组织上市业务培训，筛选中介机构，遴选董秘、财务总监等专业人才，帮助办理相关文件的报批等，为企业改制上市发挥"智囊"和"桥梁"作用。对企业历史沿革、土地房产登记、募投项目审批、建设用地供应等影响上市的关键环节，按照"围墙内的事企业做，围墙外的事政府做"的原则，政府领导出面协调，通过现场办公会、联席会等形式，因企制宜、一企一策，一事一议，特事特办，急事急办，难事巧办，及时解决。同时，要优先保证改制企业水电油气供应，以及资金信贷，确保其正常的生产经营活动，稳定经营业绩，助其顺利走上资本市场。
　　4、做好改制企业资产重组，强化主营业务。根据惯例，企业上市前，一般都要进行资产重组、业务重组、债务重组，理顺产权关系，突出主营业务，理顺管理架构，避免同业竞争，减少关联交易等，以适合上市，方便上市，顺利上市。资产重组艰巨复杂、政策性强，政府部门要配合企业共同努力做好这项工作。属于企业内部的资产重组，主要由企业自己组织实施，政府部门协助；涉及企业外部的资产重组，要按照"政府引导，企业自愿"原则，把优势企业的扩张需求与弱势企业闲置资产盘活利用结合起来，通过资产重组，调整结构，完善产业链，扩大主营业务，壮大企业的实力，为上市后更快、更顺畅地发展打下基础。
　　（作者系江西省工业经济联合会常务副会长、江西证监局原局长）